在白酒深度调整期，贵州茅台（600519.SH）交出一份亮眼的半年成绩单。晚，贵州茅台发布2024年半年报。半年报显示期货股票配资平台，贵州茅台2024年上半年实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%；归母净利润416.96亿元，同比增长15.88%，实现了逆市中的稳健双增。

同时，贵州茅台也给投资者准备了一份分红“大礼包”，发布《2024—2026年度现金分红回报规划》（下称《规划》）：2024年至2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。

茅台业绩半年稳健双增

不久前的贵州茅台酒2024年半年市场工作会上，就提出茅台上半年实现了在高基数大体量下的稳定增长。但随着半年报的公布，茅台的半年业绩表现让市场感到惊喜，9日开盘后，茅台股价高开2%。

从整体财报看，虽然2024年白酒行业呈现弱复苏态势，存量竞争下80%企业表示市场有所遇冷，消费增长动力减弱，但茅台的多个核心数据表现依然出色，也提振了股东和行业的信心。

从收入部分看，贵州茅台2024年上半年实现营业收入819.31亿元，同比增长17.76%，二季度来看，茅台单季实现营收354.51亿元，同比增长12.15%；实现归属于上市公司股东净利润176.26亿元，同比增长16.04%，整体表现好于预期。

按照此前公布的年度目标，2024年茅台计划实现营业总收入同比增长15%即1731亿元，上半年情况看已经实现“时间过半，任务过半”。

对此，贵州茅台表示，今年上半年公司营业收入增长主要是期内销量增加及主要产品销售价格调整。数据显示，上半年茅台酒基酒产量约3.91万吨，系列酒基酒产量约2.27万吨，各轮次基酒符合轮次特征，生产质量稳中向好。

从具体收入结构上看，上半年茅台酒营收685.67亿元，同比增长15.67%；酱香系列酒营收131.47亿元，同比增长30.50%；按销售渠道区分，批发代理实现营收479.86亿元，同比增长26.50%；直销实现营收337.28亿元，同比增长7.35%。此外，上半年“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入102.50亿元，同比增长9.76%。

在财务数据方面，上半年贵州茅台经营活动产生的现金流量净额为366.22亿元，同比增长20.52%，期末现金及现金等价物余额达到1452.67亿元，底气充足。在业绩“蓄水池”方面，上半年期末合同负债99.9亿元，比期初减少41亿元，显示出茅台供销两旺情形，同时也反映出经销商对茅台的信心。

提高分红提振信心

在此前的股东大会上，有部分投资者提出，希望茅台加大分红的力度，持续回馈投资者，而茅台管理层也给出了积极的回应。

日前，贵州茅台党委副书记、代总经理王莉日前在投资者交流会上表示，茅台市值管理要在A股努力成为标杆。茅台将根据市场变化进行合理调整，确保茅台酒的价值得到充分体现。

而茅台的实际动作非常迅速。

贵州茅台8日晚发布公告，称为积极倡导理性投资、价值投资、长期投资，持续增强投资者回报，提升投资者获得感，董事会拟定并通过了《2024—2026年度现金分红回报规划》，明确提出2024年—2026年度，公司每年度分配的现金红利总额不低于当年归母净利润的75%，每年度的现金分红分两次(年度和中期分红)实施。

贵州茅台在公告中表示，此次制订规划的原则，是在保证公司持续经营能力和长期发展不受影响的前提下，综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平、重大资金支出安排、现金流等因素，对现金分红作出科学合理地规划安排。

据华创证券统计，截至2023年贵州茅台累计分红2086.53亿元，常规分红率近六年均保持在51.9%。因此新分红方案一经公布，也引发了市场的热烈回应，如此高利润的企业实施如此大比例分红，在白酒乃至消费行业都属于首次。

有机构投资者认为，贵州茅台将常规分红率从51.9%提升至75%，是茅台回应投资者诉求，做好市值管理的有力举措，也真实反映出茅台正在用“真金白银”回报投资者，打造市值管理标杆。

今日上午，多家机构也发布研报力挺茅台，称茅台加大分红，一方面提高了公司分红本身的确定性，让股东共享公司成长带来的回报，实现多方共赢；另一方面，对于龙头酒企而言，茅台顺应了当下市场对分红股息逻辑的青睐，率先出做了表率，对于股东长期价值投资茅台，稳定股价都有着积极的意义。

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李文

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